PE在中国的历史不长，2000年左右开始，但已经历了两个阶段，现在进入到第三阶段。
1.成长
2000年-2008年是中国PE的第一阶段是成长型投资期。
在中国经济高速增长的黄金时期做投资，PE赚钱的模式比较简单，找到好的企业投资即可。当上企业的股东，就可以直接分享成长红利，被动获取高收益。
由于发展条件尤其是融资环境还不成熟，几乎还没有真正意义的本土PE机构。
2.上市
2008年全球金融危机爆发后，中国经济也发生了很大调整，高成长因素面临直接冲击。
2009-2013年左右为止，主要的机会已经过去了，中国民营企业开始大规模上市的浪潮，证券化的浪潮。
中国企业尤其是民营企业经过一二十年的发展已经极具规模，但逐步面临发展瓶颈。这时企业发展需要大额资本金的注入而非传统的银行信贷，大批创业股东也需要获得变现机会——IPO就是最佳选择。
3.并购
实体经济和金融体系的时代背景，再次在中国PE发展历程中发挥了决定性作用。
2014年以来，中国经济长则看中国30年的增长模式面临转型，短则看应对金融危机的大规模刺激后遗症开始显现，这就是“新常态”，以过剩、低速为突出特征的中国经济新阶段。
虽然仍有少量行业和企业如互联网企业在快速增长，但以传统制造业、服务业为主体的经济面临深层次的结构调整，大规模成长型投资的基础已经不在。尽管企业上市的赚钱效应还非常显著，但可供投资的未上市标的已经很少，且上市退出周期很长，大规模上市型投资也无以为继。中国PE必须再次转型，PE投资由此进入到第三阶段——并购型投资阶段。
由于因素增加了，模式更复杂了，相比之前两个阶段，并购阶段讲得更是专业性。之前的模式比较简单，来得快去得也快。而并购，尽管外部环境更加艰难，专业要求也更高，但却是一个更大的舞台，持续时间将会长很多。这完全是一个为有准备、有能力的PE机构展现才华而准备的时代，要求PE从简单的金融资本向产业资本进行进化。这个时代门槛更高、市场更大、玩家却会更少。
事实上，这才是中国PE发展的黄金时期。
转载请注明来自厦信贷，本文标题：投资课堂丨中国PE三阶段：成长、上市、并购 (图文)
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